Ecuador, 2000: del sucre al dólar
El 9 de enero de 2000, Ecuador anunció que adoptaría el dólar estadounidense como moneda de curso legal y sustituiría al sucre.
La decisión llegó después de una grave crisis bancaria, una recesión y una rápida depreciación de la moneda nacional. El tipo de conversión se fijó en 25.000 sucres por dólar.
La crisis de finales de los noventa
Ecuador sufrió varios golpes durante la segunda mitad de la década de 1990:
- Efectos del fenómeno de El Niño.
- Descenso de ingresos relacionados con el petróleo.
- Debilidad fiscal.
- Problemas en el sistema bancario.
- Pérdida de confianza y salida de capitales.
En 1999, varias instituciones financieras cerraron o fueron intervenidas. El Gobierno congeló parte de los depósitos bancarios para evitar una retirada masiva.
La economía se contrajo y el sucre perdió rápidamente valor frente al dólar.
Una economía ya parcialmente dolarizada
Antes de la decisión oficial, muchas personas y empresas ya utilizaban dólares para ahorrar, fijar precios o realizar operaciones importantes.
Este proceso se denomina dolarización informal o sustitución monetaria. Surge cuando los usuarios prefieren una moneda extranjera para proteger el valor de sus activos o reducir la incertidumbre.
La coexistencia de monedas complicaba la situación de bancos y deudores. Quien recibía ingresos en sucres pero debía dólares veía crecer su deuda cada vez que el sucre se depreciaba.
El anuncio del 9 de enero
El Gobierno anunció la dolarización a una tasa de:
1 dólar = 25.000 sucres
La Ley para la Transformación Económica, publicada en marzo de 2000, dio base legal al proceso.
El Banco Central del Ecuador comenzó a canjear sucres por dólares y retiró los billetes nacionales. Continuó emitiendo monedas fraccionarias ecuatorianas con el mismo valor que los centavos de dólar.
Qué significa dolarizar oficialmente
La dolarización oficial implica que la moneda extranjera pasa a cumplir las funciones principales de:
- Unidad de cuenta.
- Medio de pago.
- Reserva de valor.
Los salarios, precios, impuestos, depósitos y contratos se expresan en dólares.
El país no controla la emisión de esa moneda. Los dólares entran mediante exportaciones, remesas, inversión, turismo, crédito y otras operaciones con el exterior.
Qué problema resolvía
La adopción del dólar eliminó el riesgo de una nueva depreciación entre el sucre y el dólar porque el sucre dejó de utilizarse como unidad principal.
También proporcionó una referencia más estable para precios y contratos y ayudó a reducir la inflación después del ajuste inicial.
Sin embargo, no reparó automáticamente las pérdidas sufridas durante la crisis bancaria ni solucionó todos los problemas fiscales y productivos.
Qué herramientas se perdieron
Un país con moneda propia puede, dentro de ciertos límites:
- Modificar su tipo de interés de política monetaria.
- Emitir base monetaria.
- Dejar que su moneda se deprecie ante una perturbación externa.
- Actuar como prestamista de última instancia con mayor flexibilidad nominal.
En una economía dolarizada, esas herramientas quedan limitadas. La estabilidad depende más de la disciplina fiscal, la solidez bancaria, las reservas de liquidez y la entrada de divisas.
Dolarización no es una paridad fija
En un tipo de cambio fijo, la moneda nacional continúa existiendo y la autoridad promete convertirla a una tasa determinada.
En la dolarización oficial, la moneda extranjera sustituye a la nacional como unidad principal. No hay un tipo de cambio cotidiano entre sucres y dólares porque el sucre dejó de circular como moneda de curso legal.
La conversión y sus efectos distributivos
La tasa de 25.000 sucres por dólar se aplicó a depósitos, deudas y precios dentro del marco legal.
Las personas que conservaban activos en sucres habían sufrido una fuerte pérdida de valor durante la depreciación previa. Quienes debían dólares afrontaban una carga creciente antes de la conversión.
Por eso, una dolarización no es neutral para todos los balances. El momento y la tasa de conversión determinan cómo se distribuyen pérdidas y obligaciones.
Qué relación tiene con Cartonindex
Ecuador demuestra que el nombre de la moneda de un país no tiene por qué coincidir con una moneda emitida nacionalmente.
Si Cartonindex incluyera Ecuador, la referencia real sería el dólar estadounidense, aunque la economía, los salarios y los precios correspondieran a Ecuador.
Una comparación monetaria no puede describir por sí sola el coste de vida local. Un dólar tiene la misma denominación en Estados Unidos y Ecuador, pero su poder adquisitivo y los ingresos de la población pueden ser diferentes.
Para continuar
- Qué es un tipo de cambio.
- Tipos de cambio fijos, flotantes y paralelos.
- Qué es el poder adquisitivo.
- Bretton Woods y el final del dólar-oro.